资产相对吸引力周报：权益资产震荡走低 南华商品四连阳领涨

　　本报告导读：

　　在大类资产方面，权益资产震荡走低，商品四连阳领涨；深证成指、创业板指、沪深300 下跌超过2%；黄金上涨1.19%，商品大涨4.07%；中债信用债小幅上涨。在权益板块中，当前计算机、电力设备、建筑材料板块后期吸引力较大，房地产、煤炭、综合、美容护理板块后期应注意风险。

　　摘要：

　　本周(2022-03 -21至2022-03-25)权益主要指数震荡走低，南华商品四连阳领涨。在权益类指数方面，中证500、中证1000 下跌较少，分别为-1.01%和-0.87%，上证综指下跌1.19%，深证成指、创业板指、沪深300 下跌超过2%，创业板指下跌2.80%；黄金反弹上涨1.19%，南华商品连续四天上涨，录的涨幅4.07%；中债信用债小幅上涨0.04%，中债国债涨幅为0.从当期收益率的分位数水平来看，深证成指、创业板、沪深300、上证50 低于75%分位数；上证、中债信用债位于75%分位数；中证500、中证1000、中债国债位于中位数与75%分位数之间；商品高于5%分位数，黄金略高于25%分位数。

　　从本周权益市场申万一级行业板块来看，煤炭、房地产、综合、有色上涨较多。各板块总体呈现涨少跌多，计算机、电力设备、建筑材料、食品饮料下跌较多。从当期收益率分位数来看，计算机、电力设备、建筑材料、食品饮料、公用事业、非银金融、交通运输低于75%分位数；煤炭、房地产、综合高于25%分位数。

　　从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看，在各大类资产中，南华商品的Z值指标大于或接近上阈值，后期两两资产相对吸引力较弱。而在权益板块中，当前计算机、电力设备、建筑材料板块后期吸引力较大，而房地产、煤炭、综合、美容护理板块后期应注意风险。

　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

（文章来源：国泰君安证券）