公用事业周报：煤电延续基荷电源地位 建议加大火电转型绿电配置

　　2022 年4 月18 日-4 月22 日，A 股电力指数+0.81%，PE(TTM)估值20.5x；A 股燃气板块指数-2.62%，PE(TTM)估值13.9x:上证综指-3.78%，深证成指-5.12%，创业板指-6.66%。A 股电力板块指数+0.81%，港股电力板块指数-0.88%。A 股电力子板块火电、水电、新能源发电、热电变化幅度分别为+1.67%、+0.98%、-0.01%、+0.22%。A 股燃气板块指数-2.62%，港股燃气板块指数-3.21%。

　　本周电力投资组合：华能水电+三峡能源+龙源电力+长江电力+华能国际+江苏新能？ 本周燃气投资组合：新奥股份+深圳燃气+新天绿能？ 电力行业新闻：1)国家能源局发布1-3 月份全国电力工业统计数据，装机量数据方面：风电装机容量33652 万kW，2022Q1 新增风电装机790 万kW；太阳能发电装机容量31855万kW，2022Q1 新增太阳能装机1321 万kW.核电累计装机量5443 万kW，2022Q1 新增核电装机116 万kW.利用小时数方面：1-3 月份，全国发电设备累计平均利用899 小时，比上年同期减少18 小时。其中，火电1115 小时，同比-2 小时。水电636 小时，同比+36小时。核电1847 小时，同比+30 小时。风电555 小时，同比-65 小时。光伏300 小时，同比持平。2)2022 年风电光伏延续平价上网政策，电价参照各地燃煤发电基准价执行。2022年，对新核准陆上风电项目、新备案集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目(以下简称“新建项目”)，延续平价上网政策，上网电价按当地燃煤发电基准价执行。新建项目可自愿通过参与市场化交易形成上网电价，以充分体现新能源的绿色电力价值。鼓励各地出台针对性扶持政策，支持风电、光伏发电产业高质量发展。

　　电力行业高频数据跟踪：截至2022 年3 月11 日(本周暂未更新)，秦皇岛港动力煤市场价(Q5500)为940.0 元/吨，相比3 月4 日价格不变，同比+47.5%。库存：截至2022 年4 月22 日，秦皇岛港动力煤库存440.0 万吨，相比4 月15 日-8.3%，总量减少40.0 万吨，同比+7.3%。。水库流量：截至2022 年4 月22 日，三峡水库站入库流量1.20 万立方米/秒，相比4 月15 日+4.3%，同比+33.3%；三峡水库站出库流量0.99 万立方米/秒，相比4 月15 日-33.8%，同比-25.9%。

　　燃气行业新闻：国家发改委发布《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》。方案指出，要建设南方重要的能源资源储运基地，依托钦州、茂名等沿海油品码头和北海LNG 接收站，打造辐射周边地区的海上天然气枢纽和油气储备基地，稳步推进南海油气资源和天然气水合物勘探开发。同时，扩大资源性产品进口，发展原油、矿石、煤炭、粮食等大宗物资集散交易和供应链服务，加强与东盟国家的国际交流与合作，推动建立大宗商品交割仓库。

　　燃气行业数据跟踪：环比上周，国产气出厂价格上涨3.46%，进口气出厂价格下跌2.86%。

　　截至4 月22 日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数7911 元/吨，较4月15 日下跌0.18%。

　　国产气方面，截至4 月22 日，液厂平均出厂价7181 元/吨，较4 月15 日上涨3.46%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价8854 元/吨，较4 月15 日下跌2.68%。

　　投资建议：

　　电力行业：水电方面，我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面，央企新能源运营商：我们推荐稳定成长的绿电龙头三峡能源、龙源电力，建议关注广宇发展、吉电股份；火电企业转型新能源：我们推荐华能国际；区域性新能源运营商：

　　推荐江苏新能、中闽能源、福能股份。储能运营方面，推荐拟执行抽蓄及储能运营资产置换的文山电力。核电方面，推荐核电设备：江苏神通，建议关注中国核电。

　　燃气行业：我们推荐新奥股份、深圳燃气、新天绿能，建议关注广汇能源。

　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。

（文章来源：兴业证券）